中国食糖保障措施国内食糖供需能否平衡要看政策性供给

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  2022/2023榨季圆满结束,整个榨季国内食糖价格运行重心上移,郑糖主力合约最高攀升至7202元/吨,现货市场广西制糖集团报价最高调整至7730元/吨。国内糖价之所以快速上涨,有国际市场的带动,亦有国内减产的提振。

  新榨季产量增幅仍有变数

  2023年11月初在海口召开的2023/2024榨季全国食糖产销大会上,各地方糖协对本榨季当地食糖产量进行了预估,其中,广西估产590万—600万吨、云南估产210万—215万吨、广东估产50万吨、海南估产8.65万吨、内蒙古估产50万吨。与此同时,市场预计新疆产量在54.7万吨。再加上其他产区的零星产量,2023/2024榨季国内食糖产量预计在980万吨,较2022/2023榨季的896万吨增加84万吨,增幅为9.37%。按照农业农村部的预估,2023/2024榨季我国食糖产量在1000万吨,增幅为11.6%。

  根据预估,2023/2024榨季食糖增产幅度最大的产区是广西。由于2023年下半年雨水配合,广西甘蔗单产增加。不过,甘蔗含糖率下降,导致多数糖厂开榨时间后移。

  截至11月20日,广西4家糖厂开榨,合计日榨产能2.7万吨。2023/2024榨季广西糖厂最早开榨时间同比推迟5天左右,11月21日还有5家糖厂开榨,当月开榨糖厂预计仅10家,同比减少21家,大部分糖厂将于12月开榨。产量方面,11月广西食糖产量预计在5万吨,低于上榨季同期的10万吨。但目前甘蔗生长成熟度仍在增加中,含糖率会因后续雨水和温差的变化而变化,食糖产量仍有变数。

  配额外进口利润倒挂程度加深

  近两年国际市场由于主产国减产及出口限制,糖价持续攀升,且涨幅高于国内。自2020年5月开始,配额外进口糖利润窗口关闭。特别是2023年以来,配额外进口糖利润倒挂程度进一步加剧,低时有1000元/吨,高时甚至超过2000元/吨,以至于2022/2023榨季国内食糖进口量锐减,仅进口389万吨,同比收缩145万吨。

  2020/2021榨季和2021/2022榨季我国进口糖规模分别高达633万吨和534万吨,而近几个榨季进口规模下降,供给缺口都在500万吨左右。2022/2023榨季国内食糖进口不足500万吨,在供给形势偏紧和进口成本高企的影响下,国内糖价攀升至历史高位。2023/2024榨季开始,国际糖价几乎都在25美分/磅上方偏强运行,若按11月以来的汇率计算,即便是配额内进口成本亦在6500元/吨,配额外进口成本更是超过8300元/吨,而当前国内郑糖价格在6900元/吨波动,配额外进口利润倒挂至少1400元/吨。在此环境下,2023/2024榨季国内食糖进口增量关键取决于国际糖价走势。不过,农业农村部预计,2023/2024榨季我国食糖进口量为500万吨,回升至正常偏高水平。

  零关税刺激糖浆和糖粉大规模进口

  受2023年糖价上涨的影响,替代糖优势显现,供给有所放量,特别是进口糖粉、糖浆,进口量激增。近几年我国糖浆和糖粉供给大幅提升,主要原因是糖浆和糖粉的进口来源均为东盟国家,税则号170290项下进口关税为零,进口成本远比配额外进口糖的成本低。海关总署的数据显示,2022/2023榨季,税则号170290项下的三类糖浆、糖粉商品累计进口158.6万吨,同比增加45.93万吨。若按糖浆或糖粉的含糖比例(糖浆含糖66%—67%、糖粉含糖50%以上)来测算,2022/2023榨季进口的糖浆和糖粉至少可以替代80万吨的进口糖,一定程度抵消了进口糖减少的影响。

  国储糖何时出库值得关注

  我国食糖供需形势常年处于产不足需状态。农业农村部预计,2023/2024榨季我国食糖消费量为1570万吨,较2022/2023榨季增加10万吨。受产量趋降而需求趋增影响,近几年供给缺口出现扩大迹象。按产量1000万吨测算,2023/2024榨季国内供给短缺570万吨,虽然较2022/2023榨季的654万吨有所收缩,但数据依然较大。供给缺口需要靠进口糖和其他糖源补充。

  按照农业农村部的预估,2023/2024榨季我国食糖进口量将回升至500万吨,则供给缺口为70万吨,这意味着榨季内食糖市场依然处于供给紧张局面,需要其他糖源,比如糖浆和糖粉来填补,或是国家储备来填补。从2022/2023榨季的进口替代规模来看,刚好可以弥补国内紧张的供给,此时关键是食糖进口量是否能够回升至500万吨。若内外倒挂不能及时修复,进口规模不及预期,则2023/2024榨季国内食糖市场的供需平衡就要依靠国家储备糖的投放了。2022/2023榨季末,因预期新旧榨季转换供给偏紧,国家储备糖竞拍了12.67万吨。2023/2024榨季是否再次投放储备糖,需要关注新榨季的供需格局和价格走势,因为储备糖出库的目的和意义在于保障供给和维稳价格。

  总体而言,短期内,压榨开启,供给集中释放,价格阶段性回调,但长期内,政策性供给落地之前,国内食糖市场仍有缺口,价格重心将振荡上移。